Тржиште луксузних добара, укључујући модне куће, постало је у последње време изузетно проблематично подручје. Многе компаније које су до сада важиле за стабилне гиганте, као што су Гучи (Керинг) или LVMH, бележе губитке. Тржиште луксузних добара се љуља, а продаја опада. Један од ретких изузетака је бренд Hermes, који упркос економској ситуацији бележи стабилан раст. Да ли се исплати улагати у акције Hermes? Какве су перспективе и најновији резултати?
Hermès – финансијска снага и тржишна отпорност
Резултати Hermès-а за прву половину 2025. године јасно указују на снагу пословног модела компаније. Фирма је забележила раст прихода од 8% и достигла ниво од 8 милијарди евра. Оперативна добит порасла је за 6%, уз задржавање импресивне оперативне марже од 41,4%. Посебно је вредно пажње то што је Hermès остварио раст продаје на свим географским тржиштима. Изненађујуће, други квартал био је динамичнији од првог. Ово је у јасном контрасту са трендовима код конкуренције.
Растући приходи у условима успоравања тржишта нису случајност. То је резултат стратегије коју Hermès спроводи годинама. Ограничена понуда, потпуна контрола над производњом и стално истицање ексклузивности својих производа. На пример, производња и даље расте умереним темпом од 6–7% годишње. То одржава напетост између понуде и потражње и подржава високе цене.
Зашто инвеститори показују интересовање за акције Hermès?
У свету инвестиција Hermès се сматра компанијом типа „quality compounder“. То је фирма са трајном конкурентском предношћу, способна да остварује високу добит дуги низ година, чак и у тешким условима. Јединствена позиција бренда у сегменту ултра-луксуза обезбеђује јој лојалност купаца и могућност повећања цена без губитка потражње. Производи као што су Birkin или Kelly торбе нису само аксесоари. Зато су за многе купце то актива инвестиционог карактера, чија вредност с временом расте.
Поред тога, Hermès се одликује снажним билансом. Компанија готово да нема дугова. Има високу ликвидност и редовно исплаћује дивиденду. Додуше, принос на дивиденду износи око 0,5%, што може деловати ниско, али у случају премиум компанија део вредности за инвеститора произилази из предвидљивости раста капитала, а не из високе текуће исплате добити.
Тренутна процена и перспективе: да ли није превише скупо?
Упркос снажним темељима, део аналитичара исказује опрез. Тренутна вредност акција Hermès је веома висока према показатељима. И однос цене и добити (P/E), и однос вредности предузећа и оперативне добити (EV/EBITDA) указују да су инвеститори већ у великој мери „урачунали” будуће успехе у цену акција.
Аналитичари предвиђају да ће приходи Hermès-а у целој 2025. години порасти само око 3,3%. Са друге стране, добит по акцији побољшаће се само незнатно. UBS је недавно снизио препоруку за компанију на ниво „Неутрално“. Истиче могуће слабљење ценовне моћи, хладније расположење премиум клијената и успоравање раста у поређењу са рекордним годинама 2021–2023.
Јаке стране улагања у акције Hermès:
- Hermès послује у сектору који је најмање осетљив на кризе – ултра-премиум клијенти ретко смањују куповину у тешким временима.
- Компанија контролише цео ланац снабдевања и производње, што обезбеђује квалитет и ексклузивност.
- Породични власнички карактер подстиче дугорочно управљање и отпорност на непријатељска преузимања.
- Бренд поседује неприкосновен престиж и снажну ценовну позицију, што се одражава на финансијску стабилност и високу профитабилност.
- Упркос ниској дивиденди, компанија редовно откупљује сопствене акције и одржава раст вредности за акционаре.
Да ли се исплати улагати у акције Hermès 2025. године?
За дугорочне инвеститоре који цене стабилност, квалитет и отпорност на економске циклусе, Hermès остаје једна од најатрактивнијих европских компанија. То је такозвани „blue chip” луксуза. Компанија са изузетним основама и предвидивом путањом раста. Зато задржава вредност чак и у периодима тржишних турбуленција.
Међутим, за краткорочне инвеститоре који рачунају на брзу зараду, тренутна процена може представљати препреку. Акције Hermès су већ скупе. Са друге стране, могуће успоравање раста, чак и благо, може ограничити динамику цене у наредним кварталима.
